Morning Briefing (2025.12.04)

📌 [경제/금융 종합시황] 미국 고용 둔화가 주도한 시장…국채 강세·달러 약세

2025년 12월 4일자 주요 글로벌 금융시장 동향을 정리했습니다.
미국 ADP 고용이 예상 밖 감소하면서 금리 인하 기대가 강화, 국채 강세·달러 약세 흐름이 뚜렷했습니다.

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🏦 미국 국채시장 (UST)

미국 국채금리는 전 구간 하락(가격 상승)
ADP 민간고용 감소가 연준 금리인하 기대를 다시 자극.

• ADP 11월 민간고용: -3.2만 명
  → 2년 8개월 만의 최대 감소
• ISM 서비스업 PMI: 52.6 (예상·전월 상회)

만기변화금리

2년	-2bp	3.49%
5년	-2bp	3.63%
10년	-2bp	4.07%
30년	-1bp	4.73%

👉 중단기 구간이 상대적으로 강세

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📈 미국 증시 (EQUITY)

ADP 고용 둔화 → 우량주 중심 강세
MS의 일부 AI 제품 판매 목표 하향으로 기술주는 상대적 약세.

지수종가등락

다우존스	47,882.90	+0.86%
나스닥	23,454.09	+0.17%
S&P500	6,849.72	+0.30%

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🛢 국제유가 (WTI)

하락 하루 만에 반등
우크라이나 종전안 불발 + 美 원유 재고 증가로 상승 제한

• WTI 1월물: 58.95달러 (+0.31달러 / +0.5%)

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🌍 주요국 채권·증시 동향

국가10년물 금리증시

독일	+2.75%(0bp)	-0.07%
프랑스	+3.49%(0bp)	+0.16%
이탈리아	+3.44%(-3bp)	+0.06%
스페인	+3.22%(-1bp)	+0.68%
포르투갈	+3.07%(+1bp)	+0.12%
그리스	+3.35%(-1bp)	-1.01%
영국	+4.45%(-2bp)	-0.10%
호주	+4.66%(+4bp)	+0.19%
일본	+1.89%(+3bp)	+0.14%

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💱 환율 / 달러 움직임

• NDF 1개월물: 1,464.10원 → 현물대비 1.80원 하락
• 달러인덱스: 98.902 하락
• 미국 고용 부진이 달러 약세 요인

주요 환율

통화환율

USD/JPY	155.230
EUR/USD	1.16653
AUD/USD	0.6600
USD/CNH	7.0590

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📊 국채선물 누적 순매수(추정)

🟦 3년 선물(주간)

• 외국인 +339,730
• 증권 -160,156
• 은행 -99,111
• 투신 -65,664

🟩 10년 선물(주간)

• 외국인 -40,083
• 증권 +90,544

🟧 30년 선물(주간)

• 큰 변화 없음 (외인 +168 등)

야간 동향

3선·10선 모두 외국인 순매수 우위

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📐 국채선물 이론가 & 저평가 수준

상품이론가종가저평가

3년선물 12월	105.45	105.39	6틱 저평
10년선물 12월	113.42	113.08	34틱 저평
30년선물 12월	132.79	132.72	7틱 저평

👉 10선 저평가 확대가 두드러짐

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🕒 단기금리

• O/N 콜: 2.510%
• CD 91일: 2.810% (+1bp)
• 산금채 1년: 2.589%

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📦 헤지레시오 (3/10/30년)

• 종목별 상세표는 원문 데이터 그대로 유지
• 필요 시 “차트형 정리”, “헤지레시오 특징 요약” 가능

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📅 주요 경제 일정

✔ 12월 4일(목)

• 통안채 730D
• 가계금융복지조사
• OECD 경기선행지수
• 유로존 소매판매
• 美 ISM 비제조업지수
• 美 EIA 원유·정제유 재고
• 美 무역수지 & 신규 실업수당 청구

✔ 12월 5일(금)

• 한국 국제수지
• 한은–대한상의 세미나
• 캐나다 실업률
• 인도 정책금리

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📌 요약(Summary)

• 미국 ADP 고용 급감 → 금리 인하 기대 확대 → 국채 강세/달러 약세
• 증시는 우량주 중심 상승, 기술주는 다소 부진
• WTI 반등했지만 재고 증가로 상승폭 제한
• 국내 NDF 약세(원화 강세)
• 국채선물 10년물 저평가 확대가 특징