(그래프/분석)-ECB 정책회의에 대한 다섯 가지 궁금증: 이번 주 이후의 인상 속도 - Reuters News

(그래프/분석)-ECB 정책회의에 대한 다섯 가지 궁금증: 이번 주 이후의 인상 속도 - Reuters News

 - 유럽중앙은행(ECB)은 이번 주 2011년 이후 첫 금리 인상을 단행할 예정이나, 시장은 한발 더 나아가 경제 전망 악화 속에 향후 금리 인상 계획에 초점을 맞추고 있다.

인플레이션은 여전히 가속화되고 성장은 급격히 둔화되면서 전망은 점점 어두워지고 있다.

실비아 아르다냐 바클레이스 유럽 경제리서치 헤드는 "ECB가 직면하고 있는 대립적인 상황은 다른 주요 중앙은행들보다 훨씬 어렵다"고 말했다.

다음은 시장이 ECB에 대해 가지고 있는 다섯 가지 궁금증이다.

1. 이번 주 금리 인상폭은 완만할까?

그럴 가능성이 매우 높다. 금리 인상은 거의 확실하고, ECB는 8.6%로 사상 최고 수준인 물가상승률을 잡기 위해 25bp 인상을 이미 신호했다. ECB가 마지막으로 금리를 인상한 것은 2011년이었고, 2014년 이후 예금금리는 마이너스로, 현재 -0.5%를 가리키고 있다.

50bp 인상 가능성도 특히 유로 약세를 감안할 때 배제할 수 없지만, 일부 애널리스트들은 성장 우려 때문에 가능성이 낮다고 말한다.

마틴 월버그 제너럴리인베스트먼트 선임 이코노미스트는 "현 상황에 25bp를 넘는 인상은 매우 매파적인 시그널로 받아들여질 것"이라고 말했다.


2. 채권시장 불안 완화 계획은?

ECB는 부채가 많은 국가들에 큰 타격을 입힌 채권 수익률 급등에 대응해 새로운 분열방지책을 발표할 계획이다.

정책결정권자들은 새 채권매입 프로그램의 규모와 기간을 공개할지 여부를 저울질하고 있다고 최근 소식통들이 로이터에 전했다.

대규모 지원책을 발표하면 ECB의 대응 의지에 대한 신뢰는 강해지는 반면 규모가 너무 작을 경우 투자자들이 실망할 가능성이 있다. 이런 가운데 이탈리아의 정치적 위기가 이탈리아의 국채 수익률에 상승 압력을 더하고 있다.


3. 성장 전망 약화, 금리 인상에 영향은?

투자자들은 또 지난달 제시된 9월 금리 인상폭 확대 가능성이 여전히 유효한지 궁금해할 것이다. 최근 몇 주간 가스 공급 우려가 확산되며 성장 전망이 악화됐기 때문이다.

머니마켓은 ECB의 긴축 규모에 대한 기대치를 낮추기 시작했고, 애널리스트들은 ECB가 금리를 인상할 수 있는 기회의 창이 예상보다 빠르게 닫힐 수 있다고 말한다.

제너럴리의 월버그는 "경제 전망 약화는 ECB의 긴축 경로에 영향을 미칠 것"이라면서 2023년 말 예금금리를 1.25%로 제시했다.


4. ECB는 경기침체를 예상하고 있나?

ECB의 다음 경제 전망은 9월에 나올 예정인데, 크리스틴 라가르드 총재에게 전망 관련 견해를 묻는 질문이 분명 나올 것이다.

통화정책회의가 열리는 21일은 러시아산 가스를 독일로 수송하는 최대 가스관의 연례 점검 종료일이기도 하다. 러시아가 유럽으로의 가스 공급을 중단하리라는 우려로 경기침체 우려가 고조된 상황이다.

유럽위원회(EC)는 유로존 내년 경제 성장률 전망을 2.3%에서 1.4%로 낮췄다.

앤드류 뮬리너 야누스헨더슨 글로벌 종합전략 헤드는 "ECB는 경기침체가 합리적인 리스크이지만 현재 기본 시나리오는 아니라고 밝힐 것"으로 내다봤다.


5. ECB, 유로 약세 우려하나

유로가 20년 만에 처음으로 달러 대비 등가로 하락한 것도 ECB에 골칫거리다. 유로 절하를 허용하면 이미 2% 목표를 웃돌고 있는 인플레이션이 악화된다. 반대로 유로를 떠받치기 위한 매파적 스탠스나 빠른 금리 인상은 성장을 저해할 수 있다.

하지만 ECB가 유로 가치 끌어올리기에 나설 가능성은 낮다.

야누스헨더슨의 뮬리너는 "중앙은행의 조치를 통해 통화를 지지하는 루프에 휘말리는 것은 너무 많이 긴축해야하기 때문에 매우 위험하다는 점을 그들은 알고 있다"고 말했다.