BOJ, 국채 10년물 수익률이 1% 상회하면 매입 강화할 것 - 前 BOJ 관계자들 - Reuters

11월10일 (로이터) - 일본 국채 10년물 수익률이 가까운 시일 내에 1.0%를 넘어설 경우 일본은행(BOJ)이 국채 매입을 늘릴 가능성이 높다고 전 BOJ 관계자들과 투자자들이 전망했다.

이들은 BOJ의 지난주 수익률 곡선 통제(YCC) 정책 조정을 통화 프레임워크 정상화를 위한 조치로 평가하고, 초완화 통화정책에서 점진적으로 벗어날 것으로 예상했다.

10년물 일본 국채 수익률은 3주래 최저치인 0.830%로 하락했지만 미국 장기 금리가 또다시 급등하면 수익률이 1%를 넘어설 수 있다.

기우치 다카히데 전 BOJ 정책위원은 BOJ가 +1.2%를 넘어서는 수익률 상승을 "용인하지 않을 것"이라며 10년물 수익률의 중장기 "균형 수준"을 약 +0.8%로 예상했다.

현재 노무라종합연구소 수석 이코노미스트인 기우치는 "가까운 시일 내에 10년물 국채 수익률이 +1.0%를 돌파하면 BOJ는 국채 매입을 늘리고 수익률 상승을 억제하기 위한 작전을 펼칠 것"이라고 말했다.

캐리 리 DBS은행 국채 및 시장 글로벌 시장 전략가는 일본 국채 금리가 일본의 명목 GDP 성장률보다 더 빠르게 상승하면 공공 부채 역학 관계의 안정성에 위험을 초래할 수 있다고 말했다.

그는 로이터 글로벌 마켓 포럼에서 "따라서 (BOJ가) 수익률을 조절하기 위해 여전히 적극적으로 JGB를 매입할 것으로 예상한다"고 말했다.

카타오카 고우시 전 BOJ 정책위원은 장기 금리가 1% 이상으로 상승하도록 허용하면 수익률 곡선의 전반적인 모양이 바뀐다고 말했다.

현재 PwC재팬 수석 이코노미스트인 가타오카는 "BOJ가 '적절한 수익률 곡선 형태'를 유지하기 위해 과거보다는 적으나마 장기 국채를 매입할 것으로 보인다"고 말했다.

카타오카는 또 지난주 BOJ가 수익률 곡선을 조정한 것을 마이너스 금리 정책의 종료를 향한 다음 단계로 보았지만, "물가와 소득 사이의 긍정적인 사이클이 확인되지 않는 한" BOJ가 통화 정책을 추가로 긴축하기는 어려울 것이라고 덧붙였다.

BOJ는 초완화 정책을 완화하기 위한 전제 조건 중 하나로 지속 가능한 임금 인상을 계속 언급해 왔지만, 우에다 가즈오 BOJ 총재는 8일 물가 조정 임금 상승률이 플러스로 전환될 때까지 기다릴 필요가 없다고 말했다.

기우치는 2024년 봄 임금 협상이 중요하지만 BOJ가 초완화 정책을 종료하는 유일한 요인은 아니라고 말했다.

그는 "BOJ가 내년 4월 이전에 주요 정책 조정을 하지 않을 것으로 생각한다"며 2024년 하반기에 마이너스 금리 정책을 종료할 것으로 예상했다.

로버트 샘슨 닛코자산운용 글로벌 멀티에셋 공동 책임자는 BOJ가 "이전처럼" 국채 시장에 계속 개입할 것이라며 정책 정상화에 오랜 시간이 걸릴 것으로 예상했다.

샘슨은 "미국 국채 10년물 금리가 5%를 돌파하면 BOJ가 굳건히 버티기 어려울 것"이라고 말했다.