(분석)-中 경제 우려 속 과감한 개혁 요구도 확대 - Reuters

베이징, 9월22일 (로이터) - 중국의 경기 둔화로 인해 정부 자문가들 사이에서 최선의 방안에 대한 의견이 양극화되고 있다. 구조 개혁을 지지하는 사람들이 목소리를 내며 부진한 성장을 뒷받침하기 위해 더 많은 정부 지출을 요구하는 다른 사람들에게 도전하고 있다.

정책 결정에 영향을 미치지만 직접적인 권력을 행사하지는 않는 정부 자문단 사이의 이러한 논쟁은 드문 일이다.

최근 몇 달 동안 중국의 단편적인 지원책이 쏟아지면서 중국 경제 지도부가 단기적인 구제책에 우선순위를 둘 것인지, 아니면 오랫동안 미뤄온 개혁을 우선할 것인지에 대한 시장의 궁금증이 커졌다.

즉각적인 경기 부양을 요구하는 전문가들은 중앙 정부의 부채가 적기 때문에 지방 자치 단체가 인프라 및 기타 지출을 통해 경제 활동을 활성화하는 데 필요한 자금을 조달할 수 있다고 주장한다. 그러나 개혁 찬성론자들은 수십 년 동안 성장을 촉진하는 데 도움이 된 경기 부양책은 그 수명을 다했으며 이제 경제에 더 과감한 구조적 변화가 필요하다고 주장하고 있다.

두 진영 모두 12월에 예정된 연례 중앙경제공작회의를 앞두고 정책결정자들이 자신들의 제안을 시급히 처리해야 한다고 주장한다.

이전에 중앙은행에 자문을 제공했던 영향력 있는 정부 이코노미스트 위용딩은 "더 강력한 부양 정책과 전반적인 계획, 거시경제 정책 수단의 패키지가 필요하다"고 말했다.

그는 "중국은 병원과 양로원 같은 공공 시설에 대한 투자를 늘리는 등 인프라 투자 재원을 마련하기 위해 더 많은 국채를 발행해야 한다"며 "중국은 GDP 대비 재정 적자 비율과 GDP 대비 국채 비율을 높이는 것을 두려워해서는 안 된다"라고 로이터에 말했다.

그는 이어 중국인민은행은 미국과의 금리 격차가 확대되면 자본 도피와 위안화 절하를 촉발할 수 있기 때문에 통화 정책을 얼마나 완화할 수 있을지에는 제약이 있다고 지적했다.

익명을 요구한 한 자문가는 "우리는 재정 부양책을 강화해야 한다"며 "중앙 정부의 건전한 재정 상태를 고려할 때 지출을 늘릴 여지가 있다"고 주장했다.

국내총생산 대비 중앙 정부의 부채는 21%에 불과하며, 숨겨진 부채를 포함한 지방 정부 부채 비율 76%보다 훨씬 낮다.

개혁 진영은 소비를 촉진하기 위해 거주 허가 제도, 즉 '후커우(户口)'를 완화하고 국영 기업의 시장 진입 장벽을 없애는 등 구조 개혁을 더 빠르게 추진해야 한다고 주장하고 있다.

일각에서는 경제에 대한 국가 통제가 강화될 조짐을 보이는 가운데 중단된 시장 개혁을 되살려야 한다고 주장한다.

크리스탈리나 게오르기에바 국제통화기금(IMF) 총재는 지난 주말 로이터의 인터뷰에서 IMF가 중국에 국내 소비를 촉진하고 지방 정부 부채를 억제하며 부풀려진 부동산 부문을 정리할 것을 요청할 계획이라고 말했다.

자문단 중 한 명은 "정책 부양책은 효과적이지 않으며 플라시보에 불과하다"고 말했다.

류스진 중국인민은행 자문은 중국이 도시로 유입된 이주 노동자들의 소비력을 끌어올리기 위해 개혁을 추진해야 한다고 말했는데, 이강 전 인민은행 총재도 같은 견해를 밝혔다.

류스진은 부동산, 수출, 인프라 등 성장 동력이 둔화되고 있기 때문에 개혁이 시급하다고 말했다.

그는 지난달 한 포럼에서 "성장을 안정시키기 위해 거시경제 정책에 계속 집중하면 부작용이 커지고 더 중요한 것은 구조 개혁의 기회를 또다시 놓치게 될 것"이라고 주장했다.

그는 "단기적인 효과가 있는 것은 거시경제 정책만이 아니다"라며 "확장적 효과가 있는 구조 개혁도 즉각적인 효과를 가져올 수 있다"고 말했다.



◆ 줄타기

애널리스트들은 중국 지도자들이 경기 부양과 개혁 사이에서 줄타기를 할 수 있을 것으로 예상하고 있다.

노무라의 수석 이코노미스트인 롭 수바라만은 단기 부양책이 성장을 촉진하겠지만 구조적 왜곡을 악화시키는 대가를 치르게 될 것이라고 말했다. 반면에 구조 개혁은 단기적인 고통을 수반하고 경제 활동을 촉진하는 데 시간이 오래 걸리지만 시간이 지남에 따라 더 높은 품질의 지속 가능한 성장을 만들어낸다.

그는 "중국은 이 두 가지가 모두 필요하지만, 역사적으로 더 어려운 구조 개혁보다는 정책 부양에 더 의존해 왔기 때문에 지금과 같은 상황에 처해 있다"라고 지적했다.

중국의 성장은 부동산 침체, 인구 고령화, 높은 부채, 지정학적 긴장으로 인해 전망이 흐려지고 있다.

최근 아시아개발은행(ADB)은 부동산 부문의 약세로 인해 올해 중국의 성장률 전망치를 5.0%에서 4.9%로 하향 조정했다.

구조적 변화에는 정치적 의지가 필요하지만, 개혁 지지자들은 이러한 변화 없이는 중국이 경제, 특히 민간 부문에 대한 신뢰를 지속적으로 회복하는 데 어려움을 겪을 것이라고 주장한다.

칭다오 대학의 경제학자이자 전 정부 자문인 이셴룽은 "덩샤오핑이 세운 기초로 돌아가야 한다"며 "그렇지 않으면 해외 투자자들이 신뢰를 갖지 못해 경제가 좋지 않을 것"이라고 말했다.

그는 "민간 기업이 투자에 대한 자신감이 부족한 한 경제가 회복되긴 어려울 것"이라고 덧붙였다.